【宏观消息】
12月22日讯，今日，A股三大指数开涨后震荡走高。截至收盘，上证指数收涨0.69%，报3917.36点，深证成指收涨1.47%，创业板指收涨2.23%。全天强势，海南板块、高宽带内存、存储芯片概念、贵金属、CPO、半导体、PCB、人形机器人、锂矿、航运港口等板块日内走强。银行、盲盒经济、医药商业、文化传媒等板块日内低迷。沪深两市成交额达1.86万亿元，较昨日同期放量约1360亿元；全市约3000股上涨，2200股下跌，主力资金净流入约8亿元。
【铜仓单日报】12月22日上期所铜增加2803吨至48542吨
【铝仓单日报】12月22日上期所铝减少100吨至76088吨
【铅仓单日报】12月22日上期所铅减少349吨至13838吨
【锌仓单日报】12月22日上期所锌减少2588吨至42590吨
【锡仓单日报】12月22日上期所锡减少159吨至7685吨
【镍仓单日报】12月22日上期所镍增加1320吨至38922吨
【不锈钢仓单日报】12月22日上期所不锈钢减少183吨至48312吨
【铜】
沪铜2602，报收94320，涨1600；
周一沪铜小幅高开后全天震荡上扬，实体中阳K线报收，盘中再度突破历史新高，均线维持多头。中国铜治炼厂代表与Antofagasta 敲定2026年铜精矿长单加工费为0美元/吨与0美分/磅,低于2025年的21.25美元/吨与2.125美分/磅，基本符合市场预期。而贵金属涨势重燃带动市场情绪,铜市矿紧担忧仍在，国内需求偏弱但累库有限，沪铜早间小幅高开，日内涨幅有所扩大，盘中触及94730再创历史新高，收盘上涨1.73%。
供给端，中国铜治炼厂代表与Antofagasta 敲定2026年铜精矿长单加工费为0美元/吨与0美分/磅,低于2025年的21.25美元/吨与2.125美分/磅，基本符合市场预期，冶炼厂生产压力增加，后续开工情况是关注重心。消费端，近期铜价高位运行，下游采购需求难有改善，整体库存因此重新上升。截止12月22日，国内市场电解铜现货库存18万吨，较18日增加0.55万吨。综合来看，目前市场关注点集中于美国虹吸效应下，非美市场铜现货紧缺的预期,铜价易涨难跌。从中期基本面来看，周末铜精矿长单出炉0美元/吨的基本符合预期,也反映出了全球矿冶之间的矛盾较为严峻,2026年全球炼厂面临较大的减产压力。需求端，新能源领域、AI数据中心建设持续带来消费增量，全球铜消费韧性较强。短期资金盘推动，白银持续走强情况下铜价仍将探顶运行。
展望晚间，铜价偏强震荡，区间关注93500-95000。
【铝】
沪铝2602，报收22220元/吨，涨180元
周二铝价小幅高开后震荡回落，回补跳空缺口，午后短线下探22095元/吨位置，持仓量微幅下降，长下影小阴K线报收，价格重心依旧微幅上移，成交放量。外盘走势依旧强势，亚盘时段再创新高，但内盘表现则相对承压，对比起来，沪铝亚盘则呈现震荡回落，这一方面受到国内铝土矿供应存在增量预期，成本端支撑下降，且另一方面，节前淡季需求特征显现，国内库存去库不稳定，也限制内盘拉升的上行空间。
供需紧平衡延续。供应端：电解铝产能天花板刚性，西北（新疆等）发运季节性受阻，到货量偏低，12 月运行产能环比仅小幅增加，供应弹性不足。库存端：截至 12 月 19 日，铝锭社库延续小幅度去库，元旦前预计维持去库节奏，LME 库存 53.8 万吨低位，对价格形成支撑。需求端：新能源汽车、光伏等新兴需求有韧性，传统建筑、家电等淡季偏弱，整体消费平稳，高价对需求有一定抑制，难有大幅增量。成本端：氧化铝延续过剩、价格走弱，煤炭价格小幅回落，成本支撑边际减弱，限制铝价上行空间。综合而言，铝价以高位震荡为主，核心驱动是供应刚性、库存低位与宏观宽松预期，同时警惕需求跟进不足与成本端波动的压制，破位22100支撑后仍有再次回测21800位置的可能。
展望晚间，铝价高位震荡小幅回落，区间关注21900-22250
【锌】
沪锌2602，报收23115，涨95元。
周一沪锌延续震荡反弹，带下影小阳K线报收，维持10日均线下方运行，连续4天窄幅反弹运行。贵金属涨势重燃带动市场情绪，金属普遍走强。而锌基本面冬季矿山季节性停产叠加炼厂冬储，矿端边际趋紧，构成短中期锌价来自基本面的支撑。但最近LME锌库存大幅增加，海外货源紧张担忧缓解，锌价反弹空间始终受限，日内沪锌小幅震荡上扬，收盘23115，微涨0.41%。
供应端，三季度末以来，由于沪伦比下行的影响，进口锌矿冶炼利润转负,炼厂优先采购国产矿，且矿山冬季停产叠加炼厂冬储,国内锌矿供给阶段性转紧，拖累了精炼锌产量释放的节奏，对盘面形成支撑。消费端，下游进入消费淡季，刚需采买，库存再度减少。截至12月18日，全国主要锌锭社会库为11.86万吨，较15日减少0.72万吨。综合来看，冬季矿山季节性停产叠加炼厂冬储，矿端边际趋紧，构成短中期锌价来自基本面的支撑。而近期LME大幅交仓，不仅有此前中国出口的量级，还有海外自身的隐形库存交出，LME锌库存累库对短期锌价有所打压，短期锌价延续弱反弹运行。
展望晚间，锌价震荡运行 ，区间关注22950-23250。
【不锈钢】
不锈钢2602，报收12850元/吨，涨230元。
周一不锈钢期价偏强震荡，反弹高点刷新12855元/吨位置，持仓量微幅下移，一部分多头力量或转移至2603合约，大阳K线报收，如期回补上周五的影线区间，成交缩量，目前不锈钢逻辑基本围绕出口管制较多，下游以及终端接货压力较大，许可证管理一举或加速中小落后产能出清，抢出口或是不锈钢偏强震荡的利好支撑之一，另外，印尼拟重新修订HMA计价规则导致镍价底部上移，也利好期价，尾盘镍价拉升，也支撑不锈钢期价停留在相对高位。
供应端：减产 + 出口抢运，压力边际缓解。钢厂检修增多：12 月粗钢排产环比下降，部分高成本产能检修，供应弹性收缩，对价格形成托底。出口抢运：2026 年 1 月起实施出口许可证管理，短期企业抢出口加速库存去化，但难改长期过剩。需求端：淡季拖累，刚需为主。传统淡季：地产、家电等下游需求疲弱，仅刚需采购，高价接受度低，成交清淡。新兴需求：新能源、化工等领域有韧性，但难以对冲传统需求下滑，整体消费难有增量。年末效应：企业资金偏紧，备货意愿弱，需求难有明显改善。综合而言，预计上行空间有限，震荡回落的可能性较大。
展望晚间，不锈钢高位震荡，区间关注12650-12850