本周宏观综述：继美联储宣布降息25基点后，英国央行降息25几点，欧洲央行按兵不动，日本央行加息25几点。而美11月核心CPI同比2.6%，均大幅低于预期，强化了市场对美联储将继续降息预期，全球货币政策整体维持宽松，对金属价格构成关键支撑。白银持续新高运行，铜价紧跟随后。另外，印尼政府在2026年工作计划中将镍矿产量削减三分之一提振，供应收紧提振影响下前期弱势品种镍价、不锈钢闻声大涨。
下周展望：美国通胀和就业数据带来的降息利好已被市场部分消化。下周市场可能进入观察期，关注下周美PCE物价指数与GDP数据。以白银为首的贵金属在经历了快速上涨后，交易已显“拥挤”。随着交割日临近和国内监管风险控制措施的加强（如限制开仓），相关品种的波动可能加剧，而外盘圣诞假期，需警惕投机资金获利了结带来的回调风险。
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