=镍=
昨日行情回顾 ：
伦镍报收14630，涨1.84%
周四镍价延续强势拉升行情，大阳K线报收，价格重心明显上移，此波反弹高点刷新14665美元位置，印尼矿端扰动是支撑昨今两日镍价强势拉升的主要驱动因素，印尼镍矿商协会（APNI）2026 年RKAB镍矿石产量约2.5亿吨，较2025年RKAB中3.79亿吨的产量目标大幅下降，提振镍价，加之晚间美国CIP数据不及预期，美联储降息预期升温，美元指数跳水接力推升镍价继续走强，推升日内高点，触及MA10均线压力位置，沪镍方面，隔夜站上MA5均线系统阻力后继续推高，最高价报115530元/吨位置。
不锈钢方面，周四不锈钢期价延续大跌后的震荡反弹表现，短暂受阻周一晚启跌点压力位置，中阳K线报收，晚间突破性上攻，最高价报12835元/吨位置，日内不锈钢期价延续反弹态势，主要受到黑色系商品依然走强带动，焦煤更是涨潮6%，冶炼端支撑回暖，另一方面，最新库存数据显示，周环比下降2.01%，库存录降也对期价形成利好支撑，晚间尾盘不锈钢期价突破12530压力后放量上攻，短线拉升近300元，原因未明
现货消息 ：
18日广东南储：1#电解镍(金川)报120000-120400元/吨，涨1400元
库存数据 ：
18日LME镍总库存：253938吨，减60吨 c
中线观点 ：
镍：供应端：镍企减产形成边际支撑：11 月中国电解镍月度产量环比骤降 28.13%，国内镍铁 12 月产量预计进一步缩减，部分镍企还出现电积镍转产硫酸镍的情况，纯镍供应收缩一定程度上避免镍价大幅下探。
需求端：不锈钢领域需求乏力，虽钢厂 12 月计划减产且库存窄幅去化，但更多是供应端主动收缩，现货市场成交整体一般，下游实际消费力不足。新能源领域对硫酸镍的需求不及预期，前驱体企业年底排产下行，导致硫酸镍采购需求走弱。无法为镍价提供有力支撑。
综合而言，预计下周镍价仍将承压回落，震荡寻底。
不锈钢：供应端收缩缓解压力但支撑有限。12 月国内不锈钢粗钢排产预计 环比减少 5.02%，但目前社会库存整体仍处高位且去化缓慢。同时年底贸易商为回笼资金，多有降价促销动作，市场货源充足，施压期价。
需求端淡季疲软制约上行动能。当前处于不锈钢消费传统淡季，建筑五金、家电等核心下游领域需求萎缩，加工企业多以完成现有订单为主，新订单增长乏力。下游整体维持谨慎采购态度，对高价资源接受度低。
综合而言，目前基本面只能起到缓和价格跌幅的作用，难改不锈钢疲态，短期或仍有震荡寻底空间。
日内行情展望 ：
预计日内期价震荡回落，回吐昨日部分升幅，区间关注114000-116200
不锈钢行情展望 ：
预计日内期价震荡回落，警惕急涨急跌可能，波动区间关注12550-12850
日内关注点 ：
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