=镍=
昨日行情回顾 ：
伦镍报收14365，涨0.77%
周三镍价长上影中阳K线报收，盘中两次上探MA5均线系统阻力，均未能突破成功，最高报14490美元位置，成交微幅放量。早盘镍价终于迎来破位拉升行情，周初下破主要受到机构对2026年镍过剩预期幅度翻倍扩大的因素影响，但对短期实质供应影响十分有限，因此随着短期镍价跌幅较大，市场杀跌炒作热情消退，且早盘国内交投情绪明显回暖，市场空头资金集中避险离场，带动期价出现减仓拉升行情，但日内LME镍库存累增，晚间白银盘中高位回落，进一步刺激多头获利离场期价震荡回落，沪镍方面，隔夜偏弱震荡，最低价报113280元。
不锈钢方面，周三不锈钢期价震荡反弹，大阳K线报收，成交缩量，晚间依托12380超短线支撑震荡运行，最高价报12420元/吨位置，价格重心维持在相对低位。日内不锈钢期价止跌回升，主要受到镍价强势反弹提振，另外双焦价格也有企稳回升迹象，但不锈钢期价反弹空间受阻，因前期提及的我国明年的出口管制，以及供应过剩问题等忧虑依旧存在，转势或言之尚早。
现货消息 ：
17日广东南储：1#电解镍(金川)报118600-119000元/吨，涨150元
库存数据 ：
17日LME镍总库存：253998吨，增690吨 c
中线观点 ：
镍：供应端：镍企减产形成边际支撑：11 月中国电解镍月度产量环比骤降 28.13%，国内镍铁 12 月产量预计进一步缩减，部分镍企还出现电积镍转产硫酸镍的情况，纯镍供应收缩一定程度上避免镍价大幅下探。
需求端：不锈钢领域需求乏力，虽钢厂 12 月计划减产且库存窄幅去化，但更多是供应端主动收缩，现货市场成交整体一般，下游实际消费力不足。新能源领域对硫酸镍的需求不及预期，前驱体企业年底排产下行，导致硫酸镍采购需求走弱。无法为镍价提供有力支撑。
综合而言，预计下周镍价仍将承压回落，震荡寻底。
不锈钢：供应端收缩缓解压力但支撑有限。12 月国内不锈钢粗钢排产预计 环比减少 5.02%，但目前社会库存整体仍处高位且去化缓慢。同时年底贸易商为回笼资金，多有降价促销动作，市场货源充足，施压期价。
需求端淡季疲软制约上行动能。当前处于不锈钢消费传统淡季，建筑五金、家电等核心下游领域需求萎缩，加工企业多以完成现有订单为主，新订单增长乏力。下游整体维持谨慎采购态度，对高价资源接受度低。
综合而言，目前基本面只能起到缓和价格跌幅的作用，难改不锈钢疲态，短期或仍有震荡寻底空间。
日内行情展望 ：
预计日内期价震荡回落，低位反复，区间关注112000-114500
不锈钢行情展望 ：
预计日内期价低位反复，波动区间关注12350-12450
日内关注点 ：
无