=镍=
昨日行情回顾 ：
伦镍报收14885，跌0.57%
周一镍价在均线区间内震荡回落，长下影中阴K线报收，价格重心变化不大，行情位置在均线间反复，最低价报14825附近位置，成交缩量。日内中国宏观层面释放积极信号，但库存压力仍在，且印尼方面未见实质供应减产消息公布，令盘间尽管多次尝试上攻，但未能奏效，欧美时段，伴随着铜铝等周边市场杀跌拖累，以及美元指数反弹，市场对美联储利率决议的担忧，镍价也随着区间内震荡回落，沪镍方面，隔夜重新回测11.75万区间下沿支撑。
不锈钢方面，周一期价震荡回落，承压在MA40均线系统阻力下方，晚间最低价报12500元/吨位置，长上影小阳K线报收，短期均线系统支撑仍在。由于周末镍铁成交价格触底回升，不锈钢底部成本支撑边际好转，带动期价有小幅高开上扬表现，但目前基本面仍不足以支撑不锈钢期价完全扭转前期回调态势，因此触及11月中旬起跌点压力位置，多头有获利了结表现，午后开始，期价升幅略有回吐，加之日内前天黑色系商品表现疲态，也对不锈钢反弹形成拖累。
现货消息 ：
8日广东南储：1#电解镍(金川)报12280-123200元/吨，持平
库存数据 ：
8日LME镍总库存：253344吨，增228吨 c
中线观点 ：
镍：供应端：边际收缩显现，难改整体宽松格局：供应端存在部分利好镍价的边际变化，一方面菲律宾红土镍矿出货量骤减，国内镍铁厂因缺矿及成本问题已有减产迹象；另一方面印尼此前暂停中间品新增项目审批、下调 2026 年镍产量目标，镍矿价格保持坚挺。
需求端：结构性需求发力，对冲传统领域疲软：需求端呈现结构性分化特征，能一定程度支撑镍价。新能源领域需求旺盛，2025 年全球新能源电池领域对高纯镍的需求量同比增长超 22%，三元锂电池正极材料对高镍原料需求占比超 60%，虽处于需求淡季，但在基建与竣工周期支撑下，消费降幅有限，下游企业低价补库行为也提升了市场活跃度。
综合而言，预计日内镍价仍将在均线间窄幅盘整。
不锈钢：供应端：减产检修持续推进，供应压力逐步缓解：供应端收缩态势愈发明显，12 月国内不锈钢粗钢预计排产 328.57 万吨，月环比减少 5.02%，而且年末钢厂检修增多，部分企业还可能提前安排年度检修，叠加亏损压力，后续或有更多钢厂加入主动减产行列。
需求端：淡季需求疲软，缺乏大幅增长动力：当前不锈钢处于传统需求淡季，下游家电、建筑装饰等领域订单释放有限，市场成交多以刚需为主，企业大批量囤货意愿极低。新能源领域方面，12 月中国三元前驱体预估产量 8.32 万吨，环比减少 4.04%，相关产业链对不锈钢的需求增量有限。
综合而言，预计不锈钢期价维持低位反复，或有冲高回落可能
日内行情展望 ：
预计日内期价小幅冲高回落，区间关注116500-118800
不锈钢行情展望 ：
预计日内期价震荡运行，波动区间关注12350-12630
日内关注点 ：
无