【宏观消息】
12月1日讯，A股三大股指全天高开高走，沪指午后持续走强收复3900点，创业板指、深证成指均涨超1%。截至收盘，沪指涨0.65%，深证成指涨1.25%，创业板指涨1.31%；沪深两市成交额超1.8万亿，两市超3100只个股上涨。盘面上，消费电子、工业金属板块全天强势涨幅居前，存储芯片概念、冰雪经济板块午后异动拉升，电池板块冲高回落，保险板块跌幅居前。
【铜仓单日报】12月1日上期所铜减少3749吨至31495吨
【铝仓单日报】12月1日上期所铝减少102吨至66833吨
【铅仓单日报】12月1日上期所铅减少6241吨至20019吨
【锌仓单日报】12月1日上期所锌减少1839吨至65778吨
【锡仓单日报】12月1日上期所锡增加27吨至6290吨
【镍仓单日报】12月1日上期所镍减少587吨至32722吨
【不锈钢仓单日报】12月1日上期所不锈钢减少121吨至62998吨
【铜】
沪铜2601，报收89280，涨2070；
周一沪铜小幅高开后全天强势上扬，实体大阳K线报收，价格再次突破历史高位。中国11月官方制造业PMI略升至49.2，景气水平有所改善，其中生产指数再次回到荣枯线水平。最近美联储官员态度偏鸽，12月继续降息的概率超过八成，美指走弱，宏观氛围偏暖，叠加国内冶炼厂有减产预期，沪铜重心继续上移，隔夜突破88000后，周一早盘一举突破前高，强势冲高至89640，收盘涨2.37%。
供给端，中国头部铜冶炼厂(CSPT)表示，其成员已达成减产共识，计划在 2026年减产 10% 以上，应对导致铜精矿加工费日益扭曲的问题。今年以来海外矿山所受干扰明显增加，导致国内铜精矿现货加工费和长单加工费都处于偏低位置，冶炼厂生产压力不断增加，若明年国内头部冶炼厂落实减产计划，供应端紧张担忧将有所加重。消费端，此前铜价偏弱震荡，下游需求好转。截止11月27日，国内市场电解铜现货库存17.16万吨，较24日减少0.53万吨。综合来看，美12月降息预期升温，短线贵金属提供溢价情绪，中长线市场持续看张来年铜均价上涨，流动性、绿碳与智算相结合的需求以及矿端低加工费博弈向冶炼环节传导，且美伦价差可能继续吸引去美库存，共同支撑铜价涨势。然而临近9万关口，短期涨幅过大谨防冲高回落。
展望晚间，铜价震荡回落，区间关注88500-89500。
【铝】
沪铝2601，报收21865元/吨，涨355元
周一铝价强势拉升，大阳K线报收，价格重心明显上移，反弹高点报21915元/吨位置，成交大幅放量，持仓量增加，亚盘时段转至21800-21900间窄幅盘整，上周五晚美联储降息预期再次大幅升温，美元指数高位回落，叠加破位拉升行情带动，吸引投机多头资金再次进场，推升期价，铝价突破21600超短线压力后放量拉升，而亚盘时段，国内社库仍在去库，叠加A股仍有再次走强表现，交投情绪高涨，午后重新震荡走高，重新逼近日内高点位置。
供应端刚性托底，无新增收缩压力：供应端的约束仍能为铝价提供较强底部支撑，避免价格大幅下挫。国内电解铝运行产能接近 4500 万吨政策红线，产能利用率超 96%，净新增产能空间几乎为零。北方采暖季中，山西、河南等地部分企业调降负荷 5%-8%，限制了供应释放，但难以形成推动铝价上涨的新增动力。需求端分化明显，抑制涨幅：需求端进入淡季且分化加剧，是制约铝价上涨的核心因素。传统建筑型材受北方入冬影响，开工率降至五成左右，订单表现疲软；铝线缆、板带等领域龙头企业需求也相对偏弱。综合而言，预计铝价在区间内震荡回落的可能性较大
展望晚间，铝价震荡回落，区间关注21700-21950
【锌】
沪锌2601，报收22590，涨235元。
周一沪锌回落后强势上扬，日线收于带下影中阳K线，价格重心上移站上5、10日均线上。美国9月零售低于预期，11月消费信心指数骤，加上上周美联储官员放鸽，美联储12月降息的预期持续发酵,市场风险偏好改善，有色金属全线飘红。欧佩克+同意明年全集团保持产量稳定，原油早盘回稳，宏观利好提振下沪锌全天震荡上扬，收盘于22600上，涨1.03%。
供应端，北方部分冶炼厂冬储阶段也临近开启，同时由于比价问题锌矿进口亏损较为严重，由于国内冶炼对原料需求旺盛，矿偏紧格局下，11月锌矿加工费继续走低。冶炼厂原料采买压力增加，原料库存有所下滑，部分冶炼厂因此减产，预计11月锌锭产量较10月小幅降低。消费端，下游进入消费淡季，刚需采买，库存略有回升。截至11月27日，七地锌锭社会库为14.81万吨，较24日减少0.29万吨。综合来看，12月美降息预期升温，提振市场风险偏好。12月炼厂检修增多，叠加锌锭出口窗口持续开启，出口预计增多，缓解国内高供应的压力，支撑锌价。消费端维持淡季表征，社会库存温和去库，暂缺乏强上涨动力。短期锌价走势难以打破震荡格局，宏观降温后或将调整回落。
展望晚间，锌价震荡回落 ，区间关注22480-22650。
【不锈钢】
不锈钢2601，报收12445元/吨，涨90元。
周一不锈钢期价呈现探底回升行情，长下影中阳K线报收，最高价报12470元/吨位置，成交放量，持仓量微幅下降，日内不锈钢期价走势与镍价行情趋同，上周五晚开始随着周边金属走强，国内交投情绪略有好转，加之亚盘时段，镍价出现破位上攻表现，对不锈钢期价形成利好，加之黑色系商品早盘也有拉升行情，多因素作用下不锈钢在今早早盘迎来短线拉升行情，逼近12500附近位置，但依然未能完全摆脱均线系统牵制。
供应端：排产高位但减产预期升温。目前不锈钢供应仍处于相对高位，但当前304不锈钢在现金成本下持续面临5%-8%的亏损，这种成本倒挂状况难以长期持续，叠加去库压力，下周钢厂大概率会延续减产意愿。需求端：淡季特征明显，难有实质性改善.需求端依旧是市场短板。传统主力需求领域中，房地产行业复苏乏力，拖累建筑装饰、制管等下游对不锈钢的消费；家电领域表现也不佳，对不锈钢的采购需求随之减少下周难有大规模补库行为，难以拉动价格上行。综合而言，不锈钢行情大概率延续低位区间震荡态势，价格上行受高库存与弱需求制约，下行则因原料价格趋稳、钢厂减产预期形成一定支撑，难有趋势性涨跌
展望晚间，不锈钢震荡筑底，区间关注12350-13530