=锌=
昨日行情回顾 ：
伦锌报收2999.5，跌0.12%
周二锌价呈现宽幅震荡行情，十字星小阴K线报收，盘中触及3020美元位置，但价格重心变化不大，成交放量。同样受到美联储12月降息预期升温以及A股强势拉升带动，商品期价集体走强，锌价也不例外，但考虑到锌基本面表现一般，叠加内外盘价差仍在修复，市场存在较强的不确定性，导致期价反弹空间不及周边金属，加之海外环境动荡，欧美时段油价跳水大跌隔夜进一步施压锌价回调幅度扩大，盘面翻绿，沪锌方面，隔夜小幅冲高回落，最高价报22425元/吨位置。
现货消息 ：
25日广东南储：0#锌锭报22050-22350元/吨，涨20元
库存数据 ：
25日LME锌总库存：48000吨，增575吨
中线观点 ：
供应方面：10月锌产量为66.5万吨，同比增加15.7%。国内锌冶炼厂增减产并存，锌产量环比增加。进入11月，除常规检修减产外，主要因为矿加工费加速下跌，冬储背景下冶炼厂原料库存压力增加，有部分再生锌厂因原料价格走高且采购困难，利润倒挂下主动减停产。
需求方面，随着锌价回落，下游刚需采购积极性略有好转。上周国内主要市场锌锭库存小幅减少0.18万吨至15.98万吨。尽管库存减少，但仍处于年内偏高位置。
综合来看，宏观美降息降温下美指将走强，金属整体承压。而国内较高的库存和偏弱的需求会压制锌价上涨空间；另一方面，原料供应收紧以及海外市场的结构性风险，又为锌价提供了较强的下方支撑。预计锌价上下空间均受限区间震荡运行。
日内行情展望 ：
预计锌价震荡运行，22250-22480
支撑 ：22280、22050、21800
压力 ：22400、22550、22700
日内关注点 ：
无