铁矿期货连续第三日收高，主力上涨0.76%报791.5元/吨，刷新两周高位。市场已消化部分偏弱预期，原料端形成跷跷板效应，煤焦价格大跌给铁矿让利，叠加可交割品粗粉库存偏低，且主力01合约面临偏基差收敛问题，铁矿盘面表现偏强。
四季度以来铁矿供应维持在高位，本期全球铁矿石发运总量环比大增447.4万吨至3516.4万吨，增幅达到14.58%，创下两个月高位。然而外矿到港继续回落，本期中国47港到港总量下降399.4万吨至2369.9万吨，降幅达14.42%，来到年内偏低水平，后期有回升预期。
钢材需求季节性下滑，钢厂亏损情况加剧，铁水上周阶段反弹但未来仍然存在减产空间。上周247家钢厂盈利率续降0.87%至38.96%，创逾1年低位，同比去年减少18.62个百分点，不过日均铁水产量回升2.66万吨236.88万吨，同比去年增加0.94万吨。但季节性来看，北方钢厂年底例行检修增加，后续铁矿需求大概率继续下降
钢厂维持按需采购，关注冬储补库需求释放情况，上周全国247家样本钢厂内库存总量环比增66.07万吨至9076.01万吨，同比高0.25%，库存消费比下降0.19天至31.02天。港口铁矿石库存高企，Mysteel统计中国47港进口铁矿石港口库存总量15799.45万吨，较上周一降20.04万吨，处于近9个月高位。但铁矿石可交割品（品牌粗粉）库存持续走低，使得基差走强，这是做空近月铁矿石合约需要注意的风险。
新湖期货评论，铁矿目前的基本面仍然是比较明确的供应过剩状态，即使铁水产量有短暂回升，但铁矿石港口延续快速累库态势，当前港口库存仅次于24年和21年、增速与21年相似，很快会面临同期新高压力，基本面难以支撑矿价持续上行，短期在现货结构性支撑和收基差驱动下，建议区间操作。