【宏观消息】
11月6日讯， A股三大指数今日集体上涨。截至收盘，上证综指收涨0.97%，深证成指涨1.73%，创业板指涨1.84%。沪深两市成交额2.06万亿，较上一个交易日放量1829亿。板块个股方面，磷化工板块爆发，。芯片半导体、CPO概念股多数上扬，工业金属板块午后拉升，海南自贸区、冰雪产业板块今日回调。
【铜仓单日报】11月6日上期所铜增加1332吨至43893吨
【铝仓单日报】11月6日上期所铝减少225吨至63969吨
【铅仓单日报】11月6日上期所铅增加199吨至21903吨
【锌仓单日报】11月6日上期所锌减少401吨至68022吨
【锡仓单日报】11月6日上期所锡减少94吨至5865吨
【镍仓单日报】11月6日上期所镍减少240吨至32689吨
【不锈钢仓单日报】11月6日上期所不锈钢减少838吨至72462吨
【铜】
沪铜2512，报收86320，涨890；
周四沪铜震荡反弹，收于实体中阳K线，价格仍受5日均线压制。美国10月ISM服务业PMI指数52.4，好于预期50.8，新订单指数跳涨，创一年新高，通胀压力有所显现;美国10月ADP就业人数增加4.2万人，大幅超过预期的3万人，为美联储12月是否继续降息增添不确定性，市场对经济衰退担忧缓解。日内A股走强带动市场情绪，铜价延续反弹重上86000，收盘涨1.04%。
供应方面，尽管今年前九个月产量有所增长，但全球最大铜生产商智利国家铜业公司(Codelco)周二下调2025年产量预期，由先前预估的134-137万吨下调至131-134万吨。最近部分海外矿企下调产销预估，市场对于矿紧的担忧仍然存在。消费端，此前铜价高企，且需求正在向淡季过渡，截止周初国内精铜社会库存继续累积，暗示下游面对高价采购意愿有限。截止11月3日，国内市场电解铜现货库存20.6万吨，较30日增加1.38万吨。综合来看，11月份为淡旺季转换，国内持续累库铜价借势海外金融市场风险担忧回调。但此时铜价回调可视为“泄压”，有利于下游企业年底备库，展开反弹。宏观美联储后续政策路径有分歧，令美元上行，铜价仍有所承压，反弹高度仍将受限，保持高位震荡。
展望晚间，铜价震荡运行，区间关注85500-86600。
【铝】
沪铝2512，报收21665元/吨，涨275元
周四铝价强势拉升，大阳K线报收，刷新21735元/吨高点位置，领涨有色金属板块，成交大幅放量。随着美元指数高位回落以及A股强势拉升的带动下，宏观交投情绪回暖，加之日内黑色系商品企稳，冶炼成本支撑增强，有色金属全线飘红，而铝价更是在去库背景下领涨周边金属期价，但升幅远超预期。基本面上仍有利空释出，包括下游铝棒及铸造铝库存累增显示需求疲弱，力拓旗下Bell Bay铝厂获14个月电力延期，海外供应尚算稳定等。
供应方面：国内电解铝产能受红线限制，产量上限明确，且存在云南来水情况等不确定性因素对电解铝产能运行的影响，预计 2025 年国内电解铝产量同比增速将有下降。需求方面：国内新能源板块仍是重要的需求增长点，电网投资也将继续带动用铝需求，虽然房地产仍处于缓慢复苏中，对终端铝消费需求的推升有待观察，但整体国内需求预计稳中有增。库存方面：前期沪铝库存水平处于近 3 年同期低位，低库存对铝价有一定的支撑作用。虽然随着市场供需变化，库存情况可能有所波动，但短期内低库存格局对铝价的支撑作用仍可能延续。综合而言，目前铝价高位运行，重点关注国内外库存拐点出现从而影响期价。
展望晚间，铝价冲高回落，区间关注21350-21700
【锌】
沪锌2512，报收22675，涨65元。
周四沪锌回落后反弹，日线收于长下影小阳K线，价格重心不变，维持5日均线上方。宏观美ADP就业数据强于市场预期，ISM非制造业PMI数据也表现强劲，美国经济数据好于预期，联储12月是否继续降息增添不确定性，但市场对经济衰退担忧缓解，金属普遍反弹。而锌受到进口锌矿流入和冶炼利润好转的驱动维持偏强，沪锌早盘小幅回落22535后再度反弹上扬，收盘微涨0.29%，表现抗跌。
供应端，北方部分冶炼厂冬储阶段也临近开启，同时由于比价问题锌矿进口亏损较为严重，由于国内冶炼对原料需求旺盛,矿偏紧格局下，11月锌矿加工费继续走低。精炼锌检修企业产量逐步恢复，10月锌产量环比仍有约2万吨的增量，11月排产仍有7800吨的预增。消费端，十月消费不及预期,各板块终端订单实际需求未有较大变化，截至11月6日，七地锌锭社会库为15.87万吨，较3日减少0.3万吨，国内库存去化。而伦锌库存低位暗示海外锌锭供需偏紧，持续为伦锌提供支撑，LME拟推出永久性规则限制近月大额持仓，挤仓风险趋弱。综合来看，最近国内锌精矿加工费持续下调，锌锭供应增加担忧减弱，出口预期提振下资金增仓推动沪锌修复内外价差,不过需求正在向淡季过度，基本面供需两弱始终限制上行空间。金属、黑色与原油走弱情况下锌价难以独自走高。
展望晚间，锌价高位震荡，区间关注22500-22700。
【不锈钢】
不锈钢2512，报收12590元/吨，涨35元。
周四不锈钢期价小幅探底回升，长下影中阳K线报收，最低价触及12485元，持仓量微幅下降，尾盘收于MA5均线压力下方，成交微幅放量。隔夜由于镍价再次大幅低开，不锈钢也有跟随下探表现，刷新近期回调低点，但进入亚盘时段，随着A股走强，黑色商品回暖，整个交投氛围好转，不锈钢也从中回落支撑，但青山下调现货报价以及最新消息显示，全国主流市场不锈钢社会总库存103.4万吨，周环比上升0.29%，均施压期价，限制期价反弹空间。
供应方面：不锈钢各系别产量均呈收缩态势，供给端压力有望边际缓解。300 系方面，太钢启动热连轧例行检修，炼钢及冷轧环节同步减产，部分钢厂受原料供应受限及生产边际走弱影响，排产存在缩量，预计 11 月 300 系总产量约 170 万吨。需求方面：11 月不锈钢消费或延续弱势并随季节转入淡季。10 月制造业 PMI 回落至 49%，已连续 6 个月处于荣枯线下方，美国高关税政策对全球贸易及我国出口形成冲击，国内房地产市场调整态势持续，经济增长动能仍显不足。房地产行业对不锈钢相关消费形成持续压制，整体需求较为疲软。综合而言，不锈钢行情预计将维持低位震荡态势，多空因素博弈下难有明确单边行情。
展望晚间，不锈钢震荡回落，区间关注12450-12630