【宏观消息】
10月27日讯，A股三大股指高开，沪指单边走强，盘中最高升至3999.07点，续创十年新高。截至收盘，沪指涨1.18%，深证成指涨1.51%，创业板指涨1.98%；沪深两市成交额2.34万亿，全市场超3300只个股上涨。盘面上，存储芯片板块高位V型拉升，可控核聚变概念全天活跃，钢铁板块走强，游戏板块多股调整，风电设备、赛马概念、电子竞技板块跌幅居前。
【铜仓单日报】10月27日上期所铜增加321吨至35392吨
【铝仓单日报】10月27日上期所铝减少402吨至66293吨
【铅仓单日报】10月27日上期所铅持平吨至23048吨
【锌仓单日报】10月27日上期所锌减少125吨至65724吨
【锡仓单日报】10月27日上期所锡增加85吨至5652吨
【镍仓单日报】10月27日上期所镍增加2970吨至29780吨
【不锈钢仓单日报】10月27日上期所不锈钢减少299吨至73896吨
【铜】
沪铜2512，报收88370，涨1500；
周一沪铜延续强势震荡上扬，收于实体中阳K线，再次今年新高，均线多头排列。最近宏观氛围明显转暖，上周国内“十五五”规划通过，市场信心受振的同时利好铜需求前景，叠加美国9月CPI涨幅低于预期，数据公布后市场对于美联储继续降息的押注加深，海外流动性预计愈发宽松，周末中美贸易谈判达成初步共识，金属需求预期也有好转。沪铜早间高开，日内持续偏强震荡，主力合约最高触及88700元，为去年五月下旬以来最高，收盘上涨1.73%。
供应方面，矿端扰动偏多,冶炼利润环境恶劣，自由港公司提出不按TC计划铜矿加工费以改善治炼利润，同时日本、韩国、西班牙冶炼厂联合呼吁产能控减和恶性竞争，国内铜冶炼月度产量略有回落，但仍处高位。消费端，由于价格高企，银十需求表现一般，不过截止上周四，国内精炼铜社会库存停止累积。截止10月27日，国内市场电解铜现货库存18.86万吨，较23日减少0.12万吨。综合来看，近期宏观边际转好是主要驱动，铜价有增仓上行，短期或偏强震荡。仍需关注宏观边际变化，因基本面现实情况持续偏弱，支撑能力有限。持续上涨动能或不足，89000关口上方阻力仍较强，短期不宜追涨。
展望晚间，铜价冲高回落，区间关注87200-88800。
【铝】
沪铝2512，报收21360元/吨，涨130元
周一铝价偏强震荡，大阳K线报收，反弹高点刷新21370元/吨位置，成交微幅放量。日内铝价偏强运行，主要受到宏观消息提振，上周五十五五规划相关细节落地，周末中美贸易关系缓和提振，亚盘伊始铝价也有惯性上扬表现，尽管早盘重新回落，基本回补跳空缺口，但午后开始，伴随着油价强势拉升，以及黑色系商品走强带动，铝价重新震荡回升，最终收于日内高点附近，但基本面上有潜在利空因素出现，10月27日中国主要市场电解铝社会库存较23日增加0.9万吨，施压期价。
供应过剩预期增加：全球铝市场正从紧平衡转向过剩，2025 年预计过剩 40 万吨，2026-2027 年过剩规模将达 150-200 万吨。需求增速放缓：尽管新能源汽车和光伏等领域对铝的需求保持强劲，但传统领域如中国房地产新开工面积同比下滑超 20%，建筑用铝占比从 30% 降至 20%，拖累显著。高盛预计 2025 年全球铝需求增速将放缓至 2.1%，低于供应增速的 3.5%，需求端对铝价的支撑力度减弱。下游消费抵触：铝价处于相对高位时，下游企业对高价铝的接受程度有限，可能会出现采购意愿下降、消费不及预期的情况。例如 9 月铝价冲高后，下游对快速上涨的铝价表现出抵触心理，导致铝价大幅回落。综合而言，预计铝价或难以持续停留在21000上方，或将高位回落。
展望晚间，铝价震荡回落，区间关注21050-21250
【锌】
沪锌2512，报收22365，涨75元。
周一沪锌低开后震荡上上扬，日线收于实体中阳K线，价格重心不变，连续两天低开回补上涨。美通胀数据低于预期，强化美联储降息预期。同时中美经贸磋商，就解决各自关切的安排达成基本共识，市场风险偏好延续修复，日内金属普遍上涨，锌价隔夜受外盘影响低开，随后全日震荡上扬重上22300上方，收盘涨0.34%。
供应端，海关数据显示，中国9月锌矿进口量超过50万吨，环比增加8.61%，同比上升24.94%。短期市场仍受困于比值问题，实际成交难以放量。最近国内冶炼厂检修略有增加，后续仍需关注锌锭产量。消费端，周内锌价低位运行，下游需求有所好转，库存小幅去化，截至10月27日，全国主要锌锭社会库为16.47万吨，较23日增加0.12万吨。而LME锌库存再度回落，最新落至3.5万吨以下，注销仓单仍在下滑，逼仓风险加剧。伦锌库存低位暗示海外锌锭供需偏紧，持续为伦锌提供支撑。综合来看，中美经贸磋商向好，美国通胀低于预期支撑美联储降息，同时国内年底温和政策加码仍可期待，市场风险偏好修复，基本面矛盾仍围绕海外低库存强结构及国内锌锭出口展开，边际支撑增强，预计短期锌价延续弱反弹，但反弹空间谨慎乐观，等待锌锭出口规模化，上方空间才有望开启。
展望晚间，锌价区间震荡，区间关注22200-22450。
【不锈钢】
不锈钢2512，报收12815元/吨，涨10元。
周一不锈钢期价维持在12780-12850区间内窄幅盘整，十字星小阴K线报收，最高价报12870元/吨位置，成交放量，日内走势较为反复，一方面受到宏观方面消息提振，国内政策预期以及中美贸易关系好转，国内交投情绪高涨，A股强势拉升的带动下，不锈钢获得利好支撑，但另一方面，下游追涨采购热情一般，成交偏淡，且供应过剩问题仍在，也从侧面限制不锈钢期价持续上攻空间，因此期价转至高位窄幅盘整。
供应端：9 月国内 43 家不锈钢厂粗钢预估产量 345.13 万吨，月环比增加 13.57 万吨，增幅 4.09%，10 月粗钢排产预计继续增加，供应端存在一定的压力。但本周不锈钢库存合计 102.7 万吨，较上周下跌 1.33%，其中冷热轧库存都下跌，库存的下降对价格有一定的支撑作用。需求端：“银十” 传统旺季已渐入尾声，不锈钢现实需求呈现旺季不旺状态，下游补库积极性不足。中美关税纷扰再起，后续政策充满变数，出口依旧承压，四季度净出口或将震荡走弱，需求端的疲软对不锈钢价格形成压制。综合来看，当前不锈钢市场宏观层面有一定支撑，但供应端压力仍在，需求端疲软态势未改，成本支撑也有所松动。短期内不锈钢价格可能维持高位震荡态势，宏观因素支撑略有淡化。
展望晚间，不锈钢震荡回落，区间关注12650-12850