=镍=
昨日行情回顾 ：
伦镍报收15140，跌0.46%
周三镍价依然承压在中长期均线阻力下方偏弱震荡，长下影中阴K线报收，价格重心下移，回调低点报15105美元位置，成交持续缩量，宏观面上，美联储降息预期支撑仍在，而国内十五五规划消息公布在即，政策利好预期仍在，整体偏多指引，亚盘时段表现尚算平稳，但随着国内交投结束，交投焦点重新转移至基本面上，印尼方面消息迟迟未见公布，LME镍库存累增，叠加美指盘中反弹，导致日内镍价下探周内回调低点，沪镍方面，隔夜在12.1万关口上方窄幅盘整。
不锈钢方面，周四期价小幅冲高回落，盘中刷新12730元/吨的反弹高点，中阳K线报收，成交缩量，持仓量下降，可见行情上行更多受到空头离场带动，多头抄底积极性依旧有限。带动周内不锈钢期价反弹，一方面受到黑色系商品走强提振，另一方面是国内不锈钢库存大幅下滑。广东和江苏地区不锈钢库存合计减少8129吨，降幅约10.9%，表明供应显著收紧，对现货及期货价格形成强劲利多支撑。
现货消息 ：
22日广东南储：1#电解镍(金川)报123700-124100元/吨，跌500元
库存数据 ：
22日LME镍总库存：250878吨，增402吨 c
中线观点 ：
镍：供应端，印尼政府将镍矿采矿配额有效期从三年大幅缩短至一年，虽未立即减少当前现货供应，但增加了未来配额审批的频率，为镍供应带来不确定性，支撑市场情绪。
需求端，不锈钢方面，不锈钢作为镍的主要消费领域，呈现 “高排产、弱去库” 的态势，节后库存出现累积，价格偏弱震荡，终端需求并未跟上供应节奏，无法为镍价提供有效拉动。新能源方面，新能源汽车产业链需求持续放量，三元前驱体企业 9 月排产环比增长 10%，电池级硫酸镍单月消耗量突破 2.4 万吨，但部分前驱体企业因对高价接受度有限，转向采购低品位镍盐替代，整体需求对镍价的拉动作用相对有限。
综合而言，在库存高企、供应过剩的背景下，预计镍价低位震荡，而多头更多需等待印尼方面消息提振。
不锈钢：供应端：据 Mysteel 统计，9 月国内 43 家不锈钢厂粗钢预估产量 345.13 万吨，月环比增加 4.09%，10 月排产 348.8 万吨，月环比增加 1.06%，供应端存在一定压力。
需求端：进入四季度，不锈钢终端需求疲软态势难有明显改善。地产板块继续承压，基建投资托底效应有限，家电、新能源车需求也将有所减弱，北方冬季停工也将影响需求，整体需求格局偏弱，无法为不锈钢价格提供有力支撑。
库存情况：社会库存节后有所累积，截至 10 月 13 日，无锡和佛山 300 系社会库存 50.46 万吨，周环比增加 3.27 万吨，库存压力对价格形成压制。
综合而言，目前不锈钢现货价格弱稳，商家以价换量，整体交投平静，盘面价格低于成本，镍铁厂压力大，预计持续回调空间或受限，加之下周将迎来重要会议，或形成一定情绪面提振。
日内行情展望 ：
预计日内期价或有小幅下探可能，区间关注120300-122000
不锈钢行情展望 ：
预计日内期价震荡调整，波动区间关注12580-12780
日内关注点 ：
印尼方面政策