【宏观消息】
10月15日讯，A股三大指数午后拉升，截至收盘，沪指涨1.22%重回3900点，深证成指涨1.73%，创业板指涨2.36%。沪深两市成交额2.07万亿，较上一个交易日缩量5034亿。盘面上，市场涨多跌少，全市场超4300只个股上涨。机器人概念走强，高压快充、麒麟电池、贵金属、汽车零部件及化学制药等板块涨幅居前。下跌方面，航运港口板块下挫，小金属、稀土永磁板块回落，光刻机板块走弱，粮食概念、转基因、培育钻石及电子化学品等板块跌幅居前。
【铜仓单日报】10月15日上期所铜增加8236吨至44531吨
【铝仓单日报】10月15日上期所铝增加8218吨至71394吨
【铅仓单日报】10月15日上期所铅增加1302吨至32007吨
【锌仓单日报】10月15日上期所锌增加7172吨至65666吨
【锡仓单日报】10月15日上期所锡增加50吨至5677吨
【镍仓单日报】10月15日上期所镍增加1531吨至26558吨
【不锈钢仓单日报】10月15日上期所不锈钢减少490吨至84007吨
【铜】
沪铜2511，报收85800，涨90；
周三沪铜探底大幅反弹，收于实体大阳K线，收复昨天跌幅，重上5日均线上方，均线维持多单排列。中美关税没有进一步激化，隔夜鲍威尔表示美联储缩表计划可能接近尾声，同时也没有确认市场普遍认为的本月降息预期，市场风险好转，日内金属普遍反弹。铜价早盘回落触及83800后强势反弹，日内进一步上扬至85800，收盘涨0.11%。
供应方面，力拓三季度铜产量达20.4万吨，同比+10%，得益于旗下全球最大铜矿Escondida在回收率的提升及运营层面的持续改善，以及蒙古OT铜矿地下矿床产能的持续增长。消费端，最近铜价重心不断上移，市场担忧下游需求受到高价抑制，截止10月13日，国内市场电解铜现货库存18.1万吨，较9日增加1.31万吨，国内精铜社会库存延续国庆以来累库势头。综合来看，铜价在印尼矿难事件持续影响下或维系偏强走势，鲍威尔表示美联储缩表计划可能接近尾声，月底降息与年底继续降息预期升温，铜价走势跟贴近金银与市场情绪，短期市场情绪敏感涨跌幅度较大，维持高位宽幅震荡运行。
展望晚间，铜价宽幅震荡，区间关注84200-86200。
【铝】
沪铝2510，20910元/吨，跌20元
周三铝价小幅低开后震荡反弹，收复周二部分跌幅，日内最高价报20940元/吨位置，中阳K线报收，成交缩量明显，与均线系统缠绕，市场观望情绪愈发浓厚，宏观消息上，由于中美关税问题没有进一步消息公布，投资者关注焦点转移，而隔夜鲍威尔鸽派言论令美元指数亚盘盘初回落，叠加铜价止跌回升提振，铝也成功守住20820超短线支撑震荡回升，但库存压力及现货市场表现疲弱，反弹空间也不算太大。
供应方面：全球铝市场正从紧平衡转向过剩，2025 年预计过剩 40 万吨。供应增量主要来自印尼，力勤资源与印尼阿达罗能源合资的 150 万吨项目预计 2025 年底启动首阶段生产。同时，铝土矿价格回落，中国煤炭价格下跌，电解铝完全成本预计降至 16000 元 / 吨以下，成本下行削弱价格底部支撑。需求方面：新能源汽车处于产销旺季冲刺阶段，特高压项目进入施工高峰，10 月用铝需求环比增加预期，为铝价提供中期支撑。不过房地产领域虽房屋竣工面积同比降幅收窄，但仍对铝价有一定拖累。综合而言，铝基本面相对偏空，加之上周五晚宏观异动，本周行情仍将受到宏观因素引导可能性较大，中美贸易环境恶化或将令铝价高位回落，失守20650支撑的话或将下寻20300附近位置，周初行情或将十分激烈。
展望晚间，铝价区间震荡，区间关注20800-2105
【锌】
沪锌2511，报收22015，跌-260元。
周三沪锌大幅低开后探底反弹，日线收于长下影十字阴K线，均线粘合，价格重中大幅下移。国内锌锭社会库存继续增加，叠加最近中美贸易摩擦加剧损及需求前景，沪锌偏弱运行。隔夜鲍威尔表示美联储缩表计划可能接近尾声，发声偏鸽金属普遍反弹，锌价日内有所止跌反弹，收盘在22000附近，跌-1.17%。
供应端，上周国内锌精矿加工费国产矿加工费普遍下调，下调幅度普遍在200-500元/金属吨。冶炼厂原料问题矛盾凸显，国内矿加工费下行以及硫酸价格走低，压缩治炼厂利润，10月锌锭产量虽有增加预期，但幅度有限。消费端，内外锌库存表现分化，节后锌价走强，需求仍偏弱，国内锌锭社会库存延续回升，截至10月13日，七地锌锭社会库为16.31万吨，较9日增加1.29万吨。而LME锌库存此前不断去化，目前在3.8万吨附近持稳，为两年半低位，在低库存和偏暖氛围的提振下，LME锌在假期表现较为亮眼，但沪锌走势仍然受制于国内供需面。综合来看，海外低位去库支撑减弱，同时锌锭出口窗口持续性开启预期弱化，拖累内外锌价。短期宏观及基本面支撑均边际下滑，但下周国内十五规划政策会议预期有所支撑，预计锌价回落空间受限。
展望晚间，锌价震荡运行，区间关注21900-22150。
【不锈钢】
不锈钢2512，报收12560元/吨，跌30元。
周三不锈钢期价跌势略有放缓，终于结束三连阴行情，转至12530-12580区间内窄幅盘整，小阳K线报收，价格重心下移。日内重要数据是中国CPI数据，数据弱于市场预期，但也显示出国内货币政策可操作空间依然较大，强化稳经济刺激政策预期，A股震荡回升，国内交投情绪好转，带动不锈钢期价逐步回稳，但另一方面，螺纹价格弱势运行，或依然凸显下游房地产需求依然偏淡特征，同样限制期价反弹空间。
供应方面：9月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量345.13万吨，月环比增加13.57万吨，增幅4.09%，同比增加5.07%。10月钢厂排产仍有增加的趋势，同时10月10日数据显示，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存达105.36万吨，周环比上升7.97%，库存压力有所加大，对价格有一定的抑制作用。需求方面：虽然“金九银十” 传统旺季使得不锈钢下游需求环比有改善，但绝对水平仍未超预期。据产业在线数据，2025年10月空冰洗排产合计总量共计2924万台，较去年同期生产实绩下降9.9%，家电行业需求疲软，对不锈钢需求形成一定拖累。综合来看，中美贸易关系急剧恶化预期带动商品期价或有惯性下探可能，不锈钢本周或将延续震荡寻底行情，但临近“十五五”规划公布前期，下半周不排除跌势放缓重新进入筑底行情的可能
展望晚间，不锈钢震荡调整，区间关注12500-12700