【宏观消息】
10月10日讯，A股三大股指低开低走，午后加速跳水。截至收盘，上证指数跌0.94%，深证成指跌2.7%，创业板指跌4.55%，北证50跌1.24%；沪深两市成交额2.52万亿，较上一个交易日缩量1376亿。盘面上，涨跌明确，前期热门个股大幅回调，两市超2600家个股下跌。半导体、电池、贵金属、算力硬件、光伏设备板块跌幅居前；燃气、纺织制造、煤炭、港口航运、猪肉、水泥建材、电网设备板块涨幅居前。
【铜仓单日报】10月10日上期所铜增加261吨至29964吨
【铝仓单日报】10月10日上期所铝增加225吨至59119吨
【铅仓单日报】10月10日上期所铅持平吨至30068吨
【锌仓单日报】10月10日上期所锌增加1777吨至60644吨
【锡仓单日报】10月10日上期所锡减少42吨至5809吨
【镍仓单日报】10月10日上期所镍增加453吨至25228吨
【不锈钢仓单日报】10月10日上期所不锈钢减少297吨至86254吨
【铜】
沪铜2511，报收85910，跌0；
周五沪铜冲高回落，收于实体大阴K线，持仓量减少，均线维持多单排列。中东紧张局势出现转机，同时美国劳工统计局召回部分员工，政府停摆期间有望发布。避险情绪降温，黄金白银高位调整回落，而金属短期涨幅过大，铜价隔夜刷新88090元/吨高位后大幅调整回落，日内A股金属延续调整回落，铜价继续走弱，收盘跌穿86000，涨跌幅与昨天持平
供应方面，Freeport发布公告称，其Grasberg崩落式地下矿山因发生大规模湿性矿料涌出事故，导致部分通道中断，该矿区已全面暂停采矿作业。截至9月末，生产仍未恢复，对市场情绪产生一定影响。此外，Antofagasta旗下Los Pelambres铜矿的工会拒绝了最新合同方案，罢工风险上升。海外铜矿扰动频现。消费端，近期铜价高位运行下游企业备货情绪较弱，采购需求减少，截止10月9日，国内市场电解铜现货库存16.79万吨，较29日增加1.12万吨.综合来看，印尼Grasberg矿难事件影响并未完全消除，该事件对四季度和2026年全球铜供给冲击已成事实，矿端扰动对铜中长期形成较强支撑。而短期美政府有望再度复工，避险情绪有所降温，金银回落带动铜价调整，预计短期仍将调整回落空间
展望晚间，铜价震荡回落，区间关注85200-86800。
【铝】
沪铝2510，报收20980元/吨，跌25元
周五铝价震荡回落，昨日大半升幅被回吐，隔夜最高价触及21205元/吨位置，长上影大阴K线报收，成交放量，持仓量也有明显下降表现，最终收于21000下方。昨日LME铝库存延续累增表现，但在铜价持续强势的支撑下，沪铝依然有小幅高开表现，盘初在21150-21200区间内窄幅盘整，尾盘随着金铜高位回落，铝价也有失守21150超短线支撑表现。亚盘时段，A股也有走弱表现，刺激多头资金避险离场，回调幅度进一步扩大。
预计短期铝价或将呈现冲高后的震荡整理格局。一方面，国庆假期伦铝上涨叠加节前库存边际去化，国内市场存在补涨需求，且节后初期下游或延续刚需采购，叠加部分企业节前补货的滞后效应，短期铝价仍有上行动力；但另一方面，“金九银十” 季节性交易已临近末尾，资金或提前交易需求转向的预期，若后续现实数据反映消费端修复力度不足，库存去化节奏放缓甚至再度累库，将对铝价形成压制 —— 当前机构普遍预计，节后铝锭与铝棒或先经历小幅累库，随后才可能再次进入去库通道，库存的短期波动将加剧价格震荡。而中长期则需关注宏观背景改善与政策刺激情况而定，重点关注国内10月份有重要会议，关注能否有增量政策。
展望晚间，铝价震荡回落，区间关注20850-21130
【锌】
沪锌2511，报收22270，涨70元。
周五沪锌高开后冲高回落，日线收于实体大阴K线，均线粘合。铜价大涨带动金属走强，隔夜锌价最高触及22515元/吨创近两个月高点。但国内锌矿加工费略有回落，但随着国内部分冶炼厂的不断复产，预计10月国内精炼锌产量预计达到62.27万吨，环比增加2.26万吨，供应端仍处于偏宽松状态。国内精炼锌产量仍有增加预期，假期社库累积幅度不大，LME锌库存持续低位，沪锌早间小幅高开，但日内涨幅不断收窄，收盘上涨0.32%。
供应端，国内锌矿加工费略有回落，但随着国内部分冶炼厂的不断复产，预计10月国内精炼锌产量预计达到62.27万吨，环比增加2.26万吨，供应端仍处于偏宽松状态。消费端，内外锌库存表现分化，假期期间下游需求疲弱，国内锌锭社会库存出现回升，截至10月9日，全国锌锭社会库为13.62万吨，较29日增加0.78万吨。而LME锌库存此前不断去化，目前在3.8万吨附近持稳，为两年半低位，在低库存和偏暖氛围的提振下，LME锌在假期表现较为亮眼，但沪锌走势仍然受制于国内供需面。综合来看，国内10月精炼锌环比回升，消费旺季不旺，供需有一定压力。但伦锌流动性风险反复扰动，延续外强内弱，比价回落临近锌锭出口开启，国内过剩压力有望缓解。短期市场氛围偏好，预计锌价调整回落幅度受限，整体震荡运行。
展望晚间，锌价震荡运行，区间关注22200-22400。
【不锈钢】
不锈钢2511，报收12780元/吨，跌20元。
周五不锈钢期价震荡回落，回吐周四部分升幅，日内最低价报12770元/吨，持仓量微幅下降，成交仍在缩量。主要受到镍价短线冲高回落的剧烈波动带动，期价依旧承压在12880关键压力位置下方，基本面上也有利空释出，2025年10月10日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存105.36万吨，周环比上升7.97%。本周处于中秋国庆双节假期，钢厂到货正常，但市场多数都处于休假状态，消化节奏偏缓慢，利空期价。
节后将进入 “金九银十” 旺季的收尾阶段，需求能否超预期回暖是决定期货价格反弹高度的核心变量。短期来看，节前下游因假期备货需求入场拿货增加，现货成交有所改善，节后或存在短暂的补库延续效应，可能对期货价格形成阶段性提振。但中长期需求压力仍不容忽视。目前期价依旧承压在12880关键位置下方，节前形成的回调结构并未完全破坏，而节后第一个交易日，极端情绪影响下的拉升行情，参考意义存疑，考虑到不锈钢期价产量仍在环比增加、金九需求疲弱等基本面压力下，维持早评判断，期价仍有再次踩底可能，静候十五五规划的炒作带动行情。
展望晚间，不锈钢震荡调整，区间关注12720-12880