中东电解铝产能 “危局”：霍尔木兹海峡切断，超 600 万吨产能命悬一线！

中东六国（沙特、阿联酋、巴林、卡塔尔、阿曼、伊朗）是全球第三大电解铝产区，2025 年建成产能达到 705.1 万吨，实际产量 692.7 万吨，占全球总产量的 9.2%。然而，这片地区的电解铝产业却有着一个致命的弱点——原料供应高度依赖外部。

整个中东地区（除沙特外），铝土矿对外依存度超过 92%，每年需要进口约 660 万吨铝土矿。氧化铝的自给率仅为 34%，每年需要进口高达 877 万吨的氧化铝来满足生产需求。而霍尔木兹海峡，就是这些原料进口和产品出口的生命线。90% 以上的铝土矿、氧化铝进口以及 90% 以上的电解铝成品出口，都依赖这条狭窄的海峡，且没有具备经济性的陆路替代方案。

受影响产能：

超 600 万吨电解铝产能面临停摆风险

在中东六国中，除沙特因拥有完善的铝土矿开采和氧化铝生产能力，能够实现原料自给自足，基本不受霍尔木兹海峡关闭影响外，其余五国的电解铝产能均对海峡畅通有着极高的依赖，面临巨大的生产风险。

伊朗是中东重要的电解铝生产国之一，拥有 80.4 万吨 / 年的电解铝产能。然而，其氧化铝自给率仅有 19%，每年需要进口约 99.6 万吨氧化铝，这些氧化铝主要来自印度、澳大利亚和俄罗斯，且全部依赖霍尔木兹海峡运输。此外，伊朗本土铝土矿储量有限，开采技术也相对落后，难以满足自身需求。霍尔木兹海峡一旦长时间关闭，伊朗的电解铝产业将在 15 天内因原料耗尽而全面停摆。同时，伊朗电网还频繁遭受空袭，导致电力供应不稳定，已造成 5-8 万吨产能主动停产。

阿联酋：269.5 万吨产能依赖进口原料

阿联酋是中东最大的电解铝生产国，2025 年电解铝产能达到 269.5 万吨。其运营主体阿联酋全球铝业 EGA 是中东最大的铝生产企业，产品广泛应用于建筑、交通、航空航天等领域。然而，阿联酋本土几乎没有可经济开采的铝土矿资源，其氧化铝厂所需的铝土矿 100% 依赖进口，主要来自几内亚（占比超 80%）和澳大利亚，且全部通过霍尔木兹海峡运输。阿联酋虽有一定的氧化铝库存，可在短期内维持满负荷生产，但如果海峡关闭超过 45 天，铝土矿进口中断将导致其自有氧化铝厂停产，最终使电解铝产能全面停摆。

巴林：162.7 万吨产能原料完全外购

巴林拥有 162.7 万吨 / 年的电解铝产能，是全球最大的单体电解铝厂之一。但巴林本土没有任何铝土矿资源，氧化铝产能也为零，每年需要进口约 309 万吨氧化铝来满足生产需求，主要进口来源为澳大利亚（占比 65%）、印度（20%）和巴西（10%），且全部依赖霍尔木兹海峡运输。巴林的氧化铝安全库存周期仅 30 天，若霍尔木兹海峡关闭超过 30 天，其电解铝生产将因无料可用而被迫启动有控制的停产程序。同时，巴林的电解铝成品出口占比超过 80%，同样依赖霍尔木兹海峡运输。

卡塔尔：64.8 万吨产能已停产，复产无期

卡塔尔的电解铝产能为 64.8 万吨 / 年，但其运营主体卡塔尔铝业已于 2026 年 3 月 3 日启动有控制的全面停产，并向全球客户发出不可抗力通知。卡塔尔本土无任何铝土矿资源，氧化铝产能也为零，每年需要进口约 125 万吨氧化铝，主要来自澳大利亚、印度和中国，且全部通过霍尔木兹海峡运输。霍尔木兹海峡的关闭，不仅阻断了卡塔尔复产所需的氧化铝原料进口，还使其复产周期拉长至 6-12 个月，产能长期退出市场。

阿曼：40 万吨产能原料完全依赖进口

阿曼的电解铝产能为 40 万吨 / 年，运营主体为苏哈尔铝业。阿曼本土没有任何铝土矿资源，氧化铝产能也为零，每年需要进口约 75 万吨氧化铝来满足生产需求，主要来自澳大利亚和印度，且全部依赖霍尔木兹海峡运输。阿曼的氧化铝库存周期约为 30 天，霍尔木兹海峡关闭 30 天后将全面停产，且无任何可替代的运输通道。

霍尔木兹海峡切断后的连锁反应

运输受阻与成本飙升

霍尔木兹海峡的关闭，使得中东地区电解铝产业面临双向打击。一方面，原料运输受阻，导致电解铝生产所需的铝土矿和氧化铝供应中断；另一方面，成品铝出口也受到严重影响，区域供应显著收缩。这不仅使得中东地区的铝厂面临减产甚至停产的风险，还导致全球铝市场的供应紧张，推动铝价上涨。同时，海峡关闭还导致航运保险成本上涨与贸易路线调整，进一步推高了铝土矿和氧化铝的进口成本，增加了电解铝的生产成本。

市场供应格局重塑

中东地区生产的大部分铝原本出口至美国和欧洲，而由于此前俄乌冲突，欧洲对俄罗斯制裁，使得欧洲从俄罗斯进口铝数量下滑，进一步加深了对中东地区的依赖。霍尔木兹海峡关闭后，欧洲市场对铝供应的担忧加剧，区域溢价上涨，市场供应格局被迫重塑。此外，中国作为全球最大的铝生产国和消费国，虽然进口的铝土矿主要来自几内亚、澳大利亚等国，其航线大多无需经过霍尔木兹海峡，但中东地区的供应短缺仍可能通过全球市场传导，对中国铝市场的价格和供应产生间接影响。

霍尔木兹海峡的关闭，使得中东地区超过 600 万吨的电解铝产能面临巨大的不确定性。这场危机不仅考验着中东铝产业的韧性，也对全球铝市场供应格局产生了深远影响。随着局势的发展，全球铝行业的供需平衡和价格走势将继续受到密切关注。