12.22-12.26铝市场总结

（数据来源：世铝网）

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库存攀升至468万吨，周度增加9.5万吨，直接印证了市场的过剩格局，对现货价格形成持续压力。

下游电解铝厂备货充足，且自身面临消费淡季，对氧化铝采购以刚需为主，无法消化过剩供应。成本端铝土矿价格的回落，也为氧化铝现货降价提供了空间。

铝市场分析 

国内电解铝行业运行产能约为 4446万吨，已非常接近约4500万吨的产能“天花板”，供应刚性突出。

全球紧张。欧洲、美国供应恢复缓慢，全球主要增量来源印尼的实际投放量低于预期，加剧了供应偏紧的预期。

长期结构优化。传统建筑用铝拖累减弱，新能源汽车、特高压电网、光伏及AI基础设施等新兴领域成为铝需求的核心增长点。

短期现实疲软。临近年底，下游加工企业面临资金回笼压力，对当前高价铝锭的接货意愿非常低，多按需采购，导致市场成交清淡。

宏观层面，全球流动性宽松是支撑铝价的核心因素之一。海外市场方面，尽管美国11月非农就业数据略超预期，但失业率攀升至四年高位，强化了市场对美联储维持货币宽松基调的判断。叠加美联储在12月继续实施降息，海外宽松的流动性环境对有色金属板块构成利好。

国内方面，中央经济工作会议等重磅会议已为2026年明确“稳增长、扩内需”的政策方向，这为市场情绪和预期提供了坚实基础。

本周南海有色铝锭市场呈现 "供应高位、需求淡季走弱但韧性仍存、库存小幅累积、政策面利好" 的格局，价格震荡上行。下周市场将继续受政策面与季节性淡季的博弈影响，预计维持高位震荡。