九月铝价总结
9 月铝价从月初的20860元/吨升至月末的20930元/吨，较月初上涨 70元/吨 。
一
9月行情
南海有色-佛山A00行情
（数据来源：世铝网）
铝的市场行情
（数据来源：世铝网）
二
氧化铝市场
（数据来源：大沥铝材网）
价格方面
9 月氧化铝市场的价格走势呈现的是在8月下旬冲高后快速回落，9月出低位横盘震荡，在9月末尾微幅调整，出现小幅波动。
宏观环境
几内亚撤销 51 个采矿证并推动本土加工，强制要求 50% 铝土矿出口由本国船队运输，直接冲击中国 1800 万吨氧化铝产能的原料供应。此外，美国提高铝关税促使加拿大铝出口转向欧洲，间接影响全球贸易流向。
供应端
全国氧化铝建成产能约为10200万吨/年，而月度运行产能持续稳定在9800万吨/年左右的历史高位。开工率维持在96%以上的超高负荷，这意味着几乎所有能开的工厂都在满负荷生产。
由于海外氧化铝价格（特别是澳大利亚）相对低迷，而国内价格虽在下跌但仍存在价差，导致进口利润窗口打开。月度进口量预计环比增加，进一步补充了国内市场的现货供应，加剧了供应过剩的局面。
需求端
中国电解铝运行产能维持在约4450万吨/年的高位，开工率极高。这意味着对氧化铝的刚性需求是持续且稳定的，每月消耗量巨大，为氧化铝市场提供了坚实的底部支撑，避免了需求坍塌式的暴跌。
三
铝市场
（数据来源世铝网：9月30日南海有色（灵通）金属现货行情）
01
下游加工材
铝棒价格小幅下跌，而铝杆、铝材等价格持稳或小幅上涨，显示不同加工领域需求冷暖不均。
02
库存情况
全国铝锭社会库存下降至61.7万吨，半月内去化2.1万吨，显示现货供应偏紧。
03
供应端
整个铝产业链的供应格局是分化的。电解铝运行产能保持高位，行业平均盈利丰厚。主要的压力来自上游的氧化铝，其运行产能持续增加，导致全国库存累积，是压制其价格的主要原因。同时，铝土矿供应整体宽松，港口库存高位，也削弱了氧化铝的成本支撑。
04
国内政策
9 月 28 日工信部等八部门发布《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》，提出铝产量年均增长 1.5%，鼓励资源开发与再生利用，但强调避免氧化铝重复建设。
END