据SMM统计，2025年3月铝板带行业开工率为69.54%，环比上升7.57个百分点，与去年同期持平。铝箔行业开工率为76.57%，环比上升11.63个百分点，同比上升8.47个百分点。

从需求端看，国内"以旧换新"政策初步提振汽车、家电及新能源领域预期，铝板带下游受铝价高位（近21000元/吨）抑制呈现"旺季不旺"，企业以刚需采购为主，而铝箔在空调箔、电池箔及钎焊箔需求支撑下生产稳定性更强。

出口市场方面，铝板带海外订单虽较年初回暖，但2月出口环比走弱反映外需仍疲软；铝箔出口则呈现分化，欧洲、东南亚订单回升但遭遇印度反倾销税及中美关税升级的压制。

价格层面，铝价偏强震荡刺激全行业加快去库，但也加剧下游畏高情绪。

展望4月，铝板带或受政策落地滞后效应与高铝价双重影响维持"弱复苏"格局，开工率可能持稳或小幅回落；铝箔则面临"内稳外忧"，国内新能源与家电旺季需求仍具韧性，但印度市场骤冷及潜在贸易壁垒扩散将考验出口替代能力，行业整体需警惕铝价挤压利润与国际贸易摩擦的叠加风险。

铝加工行业需求端分析：政策提振与挑战并存

1. 国内需求：政策刺激部分抵消高铝价抑制

"以旧换新"政策初步显效：汽车、家电及新能源行业需求预期改善，但传导至铝加工端仍需时间，尤其铝板带受高铝价（~21000元/吨）压制，下游采购谨慎，"旺季不旺"特征明显。

铝箔需求相对稳健：受益于空调箔（家电旺季备货）、电池箔（新能源车及储能增长）及钎焊箔（汽车热管理）支撑，企业生产稳定性较强。

2. 出口市场：外需疲软叠加贸易摩擦

铝板带出口：年初订单回暖，但2月环比回落，反映海外补库需求仍不稳定（欧美高利率抑制终端消费）。

铝箔出口分化：

欧洲、东南亚需求回升（替代部分印度订单）； 

印度市场受挫：反倾销税（14.3%-35.6%）导致出口骤降；

中美关税升级（如美国对华铝箔加征25%）进一步限制出口空间。

3. 价格与库存：高铝价抑制下游备货

铝价高位震荡（供应端受国内产能天花板、云南复产缓慢支撑），刺激行业去库，但下游畏高情绪浓厚，刚需采购为主，加工企业利润承压。

4. 4月展望：弱复苏与贸易风险交织

铝板带：政策滞后效应+高铝价制约，开工率或持稳小幅回落，呈现"弱复苏"。

铝箔： 

内需韧性：新能源及家电旺季支撑； 

外需风险：印度市场萎缩及贸易壁垒扩散（如欧盟碳关税、美国关税）或加剧出口压力。 

行业风险点：铝价挤压利润+国际贸易摩擦升级，需关注出口替代能力及成本传导效率。